专题：中国经济远景宏大、锦绣出路——2025寰球两会财经相称报谈

　　3月8日，证券时报记者获悉，本年寰球两会技巧，寰球政协委员、上交所总司理蔡建春准备了多份提案。他冷落强化投资者保护机构支合手投资者维权缓助的规则保障，包括修改《代表东谈主诉讼规则阐发》和《对于全面鼓舞证券期货纠纷多元化解机制拓荒的主张》等。同期，他还冷落加速鼓舞多档次不动产投资信赖基金（REITs）市集拓荒，包括加速引入增量资金，活跃REITs市集以及加速专诚立法，优化居品结构等具体门径。

　　冷落强化投资者保护机构支合手投资者维权缓助规则保障

　　2019年修改的《证券法》推出了一系列证券诉讼改良，精良设置相称代表东谈主诉讼轨制，豁免投资者保护机构拿起股东代位诉讼合手股比例和合手股期限的适度等。2020年7月，最高手民法院发布《对于证券纠纷代表东谈主诉讼多少问题的划定》（以下简称《代表东谈主诉讼规则阐发》），设置了相称代表东谈主诉讼轨制的配套规则轨制。中证中小投资者服务中心（以下简称投服中心）等投资者保护机构合手续试验法定职责，施展了积极作用。

　　蔡建春暗示，从奉行情况来看，现时投资者保护机构照章履职时仍面对一些清苦，制约其更好施展专科作用。具体包括：

　　一是规则奉行中将世俗代表东谈主诉讼算作相称代表东谈主诉讼的前置方法，但因世俗代表东谈主诉讼和相称代表东谈主诉讼统率法院不同，客不雅导致诉讼方法衔尾复杂，互助难度大，影响了相称代表东谈主诉讼启动恶果。

　　二是《代表东谈主诉讼规则阐发》仅划定相称代表东谈主诉讼案件不预交案件受理费，未对投资者保护机构拿起股东代位诉讼作出安排。奉行中，高额案件受理费对于投资者保护机构这类公益性组织造成较为千里重的经济职守，影响了股东代位诉讼功能施展。举例，2024年投服中心拿起5起股东代位诉讼，对3起法院已受理的案件缴纳案件受理费近900万元。此前投服中心还曾因无力承担约3200万元案件受理费，而无法连接鼓舞股东代位诉讼。

　　三是当今投资者保护机构拿起的支合手诉讼案件仅有个别被法院登科算作示范案件，投资者保护机构在“示范判决+诉调对接”的积极作用尚未灵验施展。

　　针对上述不及，蔡建春冷落从以下三个方面完善轨制打算，强化投资者保护机构施展作用的规则保障。

　　一是修改《代表东谈主诉讼规则阐发》等，允许投资者保护机构对诈骗刊行、要紧犯科强制退市等要紧典型案件可不经世俗代表东谈主诉讼方法，奏凯拿起相称代表东谈主诉讼。

　　二是在联系规则阐发、规则策略文献中明确投资者保护机构拿起的股东代位诉讼不预交案件受理费，缩小投资者保护机构维权的经济职守。

　　三是修改《对于全面鼓舞证券期货纠纷多元化解机制拓荒的主张》，明确指出法院优先将投资者保护机构支合手诉讼案件算作示范判决，联接其他当事东谈主通过归并等证券期货纠纷多元化解机制治理纠纷，充分施展投资者保护机构在“示范判决+诉调对接”机制中的积极作用。

　　加速鼓舞多档次REITs市集拓荒

　　自2020年4月REITs试点启动以来，各项做事安定有序鼓舞，市集招供度不停提高，运转总体安定，已插足常态化刊行阶段。为止2024年末，共有58只REITs居品上市，召募资金跨越1600亿元，回收资金带动投资的新技俩总投资额跨越9400亿元。REITs居品在周转存量钞票、扩大灵验投资、促进投融资良性轮回以及缩小企业债务风险、促进企业轻钞票运营等方面施展了弥留作用。

　　蔡建春暗示，我国REITs市集历经四年探索，已初步造成市集平衡神态，插足到提质增效的弥留机遇期。但也面对一些改良中的市集发展深档次问题：一是当今REITs市集举座鸿沟较小，与百万亿级基础设施和交易不动产体量鸿沟不匹配，与各行业的发展速率不匹配，对传统行业转型升级、新式行业防碍发展的补助作用尚未充分开释。二是市集广度和深度不及，眩惑社保基金、待业金等长久资金参与不及，投资者结构较为单一，流动性上习尚不知道。三是我国REITs居品存在结构相对复杂、参与方较多、治理遵守有待优化等方面的问题。

　　为了更好施展REITs市集周转存量钞票、扩大灵验投资的功能，蔡建春冷落进一步作念深作念实市集拓荒。

　　一是首发与扩募并重，“双轮驱动”市集扩容。合手续优化首发上市条目，擢升常态化刊行质效，加莽撞度支合手轨谈交通、通讯铁塔、石油管网等要点鸿沟要点技俩上市。优化REITs扩募机制，进一步擢升扩募便利性，支合手REITs多种融资花样开展并购重组步履，擢升REITs内生价值创造才调。

　　二是加速引入增量资金，活跃REITs市集。优化保障资金等各类机构投资者投资REITs风险因子，缩小本钱占用，推动社保基金投资REITs策略尽快落地，将REITs纳入企业年金、待业金投资范围。加速推出REITs-ETF居品和指数化居品，推动将REITs纳入公募基金投资范围和沪深港通宗旨。

　　三是加速专诚立法，优化居品结构。在《公规则》《证券法》框架下，通过制定联系条例或REITs经管办法，优化REITs居品结构，更好施展产业方在治理机制中的作用。

开始：证券时报

责编：刘珺宇

校对：王朝全

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